Monthly Archives: January 2012

Independientemente de cómo se dirigió ayer al Presidente de Los Estados Unidos, esta señora merece el titulo de este blog  ya que se da crédito por lo que no ha hecho. Y peor aún, en ello le ha empeorado la vida a miles de familias latinas que viven en Arizona.

A que me refiero, al crédito que se da ella por disminuir el número de migrantes indocumentados en Arizona. En ello, le esta dando el crédito (y se glorifica por ello) a la Ley Anti-migrante AZ 1070 que no merece. Ella alega que el numero de migrantes indocumentados en Arizona ha disminuido y es gracias a  sus políticas. Para entender por que el número de migrantes ha disminuido en Arizona, y si esto se debe a AZ 1070, hay que considerar otros factores que pueden determinar el cambio poblacional. Primero, hay otras cosas variando a la misma vez: la ley se aprobó en Mayo del 2010 y se implemento en Julio del 2010. Que pasa? Que durante este periodo Estados Unidos vivía en medio de la Gran Recesión que castigo duramente a la industria de la construcción y servicios personales (donde los migrantes tienden a estar desproporcionalmente ocupados, y en especial en Arizona). Es muy probablemente que aun en la ausencia de AZ 1070 el numero de migrantes en Arizona bajaría, esto por la falta de empleos debido a la recesión.  Que dos variables estén relacionadas no implica que haya una relación causal.

Grafico 1 Amuedo-Dorantes y Lozano .

De igual manera, es importante señalar que la disminución de migrantes en Arizona empieza en el primer semestre del 2008  (ver el grafico, esto es dos años antes que AZ 1070) y al parecer como consecuencia de la ley Lagal Arizona Workers Act (LAWA).  Esta ley obliga a los empleadores a utilizar el sistema E-Verify antes de contratar a cualquier trabajador. Es importante señalar que esta ley afecta la demanda de trabajadores, mientras que AZ 1070 afecta la oferta de trabajadores.  En economía es una regularidad empírica que shocks a la demanda son más eficientes que shocks a la oferta.  De tal manera, Catalina Amuedo-Dorantes y yo tenemos un proyecto de investigación donde demostramos: (1) que si hay una reducción en la proporción de migrantes indocumentados viviendo en Arizona, pero esto es debido a LAWA y antecede el 2009, que es cuando esta señora se hace Gobernadora; (2) que hay solo un efecto muy pequeño, estadísticamente insignificante,  para AZ 1070. (ver grafico) Así es que la próxima vez que vean a esta señora hablando, y glorificando su xenofobia, recuerden este blog.

La compañía de inversiones en bienes raíces Jones Lang LaSalle publico ayer el reporte “A New World of Cities” (link). Este reporte indica que mas de la mitad de toda la inversión mundial en bienes raíces comerciales se concentro en tan solo 30 ciudades! Esto es similar a lo que Joseph Gyurko, Christopher Mayer y Todd Sinai encontraron en su articulo “Superstar Cities” (link). La diferencia es que Jones Lang LaSalle se concentra en propiedades comerciales, y Fyurko, Mayer y Sinai en bienes raíces residenciales, población e ingresos laborales.

Las 5 ciudades con más inversión comercial son Londres (43 mil millones de dólares), Tokyo (32 mmd), Nueva York (27 mdd), Hong Kong (18 mdd) y Paris (18 mdd). Entre las ciudades de California hay tres: Los Angeles (10 mmd, lugar 11), San Francisco (8 mdd, lugar 13) y San Diego (5 mmd, lugar 30).  Hay dos ciudades latinoamericanas: Rio de Janeiro (5 mmd, lugar 24) y Sao Paulo (4 mmd, lugar 29).

La compensación de directivos de empresas en los Estados Unidos ha aumentado desproporcionalmente durante los últimos 30 años. Carola Frydman y Raven E. Saks demuestran en el  artículo “Executive Copensation: A New View from a Long Term Perspective, 1936-2005” que compensación total, compuesta de salario mas bonos mas opciones, se ha quintuplicado desde 1970 (si, multiplicado cinco veces!). Más importante, y aumentando a la intriga,  el nivel de la compensación total de ejecutivos entre 1936- 1970 cambio muy poco.

Gráfico 1 de Frydman y Saks (2010)

A que se debe este cambio repentino? Es difícil de saber, Frydman y Saks prueban empíricamente cuatro hipótesis: (1) La relación entre el tamaño de la empresa y la compensación; (2) la evolución de incentivos  ligados a la productividad en la compensación; (3) la capacidad de los ejecutivos para extraer recursos de la empresa cuando la mesa directiva no monitorea bien al ejecutivo; y, (4) cambio en el tipo de ejecutivos, donde los ejecutivos de hoy tienen más capital humano.  El análisis de Frydman y Saks no encuentra evidencia que apoye alguna de las hipótesis mencionadas.  El modelo de superestrellas de Rosen (1981) sería parte de la primera hipótesis, y no encuentra apoyo en este articulo.

Un segundo misterio (que no es parte del articulo de  Frydman y Saks): Por que los directivos de empresas americanas ganan en promedio 2.5 veces lo que ganan los directivos de empresas Europeas? (link)

Fuente: Frydman, Carola and Raven E. Saks (2010) “Executive Compensation: A New View from a Long-Term Perspective, 1936–2005” Review of Financial Studies (2010) 23 (5): 2099-2138.

Como se manifiesta el éxito de una ciudad? En su tamaño. Una ciudad sana y dinámica va a generar fuentes de empleo, que eventualmente resulta en migrantes a esa ciudad. El Instituto Miliken (link) cada año hace un ranking de las ciudades más exitosas en Estados Unidos, la número uno este año: San Antonio, Texas. De hecho, entre las primeras cinco hay cuatro de Texas! San Antonio, El Paso, Austin y Killeen-Temple-Fort Hood. En California, San Diego aparece en el número 69, Los Angeles en el 135, y San Francisco en el 52.

A que se debe la diferencia entre California y Texas? La verdad es que no creo que haya un único factor. Ambos estados están en la parte inferior de la distribución en la inversión en educación? Los impuestos estatales en Texas son menores que en California y eso debe de explicar algo. De hecho, Thomas Holmes en la Universidad de Minnesota ha comprobado que menores impuestos atraen inversión (link). También el índice de sindicalización. Pero hay un fenómeno que no se puede ignorar: que Texas es mucho más barato que California, y los ingresos reales son mucho mayores en Texas.

Que tiene que ver con esto Nucky Thompson, que los lugares 197, 198 y 199 de la lista son Las Vegas, Atlantic City y Reno.

Detroit, de quien escribe hoy la op-ed del New York Times (link) es el lugar 194.

Cuales seran las ciudades más exitosas en México?

Hoy es el primer día de clases. Este semestre enseño Econ 162 Advanced Microeconomics. Vean este video para saber cual es el material de mi curso.

En el New York Times de hoy hay un artículo sobre niños transfronterizos. El artículo relata la travesía de aquellos niños que viven en el lado mexicano de la frontera y cruzan todos los días a la escuela en los Estados Unidos (link).  La mayoría de estos niños son ciudadanos americanos, pero por circunstancias familiares viven del lado mexicano.

Alguien que vive de cualquier lado de la frontera sabrá que esto no es raro. Ya que nuestra habilidad para responder a los incentivos del mercado es mayor que la habilidad de los gobiernos por destruir dichos mercados.  Y sí, este es el mercado de la educación. Así es que no voy a intentar hacer un juicio de valor sobre las acciones de estos niños (moralmente me es imposible, ya que comparado a ellos yo la tuve en charola de plata). En cambio, voy a proponer dos argumentos en contra de la actual política de tratar de evitar que estos niños crucen a la escuela en los Estados Unidos.

Primero,  es importante resaltar que la mayoría de estos niños son Americanos, le guste a no a Steve Camarota (link). Probablemente en un futuro habitaran en Estados Unidos, o por lo menos tienen el derecho de hacerlo. Que sirve mejor a la sociedad Americana? Que en el futuro se vengan a vivir con poco capital humano que les permita sobresalir en Estados Unidos, o que dese ahora empiecen a invertir en ese capital en escuelas Americanas.  Segundo, la selección de estos niños no es aleatoria, sino que solo los más emprendedores y hábiles se van a levantar a las 3 am y van a cruzar cada mañana para venir a la escuela. La selección no es distinta a la de las transferencias interdistritales en los Estados Unidos y a la selección de escuelas intradistritales (link). En resumen, es en nuestro interés el velar que estos niños adquieran el capital humana necesario para sobresalir en el mercado laboral americano.  Y es en nuestro interés el que estos niños se queden en Estados Unidos, ya que todo el esfuerzo que hacen para estudiar, refleja una habilidad  muy especial.